在欧盟，碳期货市场、能源市场及能源股票市场等，当受到碳配额政策冲击时，这些市场如何响应、响应在市场之间如何传导、进而形成怎样的相互关系，以及这种关系对我国相关政策具有哪些启示，是重要的理论和现实问题。本文以欧盟为例，试图研究碳期货市场和能源股票市场之间的相互影响关系，以及这种相互关系对我国相关政策有何启示。实证结果表明: 碳期货价格与能源股价之间存在一种不对称的相互关系，能源股价的变动对碳期货价格的影响是显著的，碳期货价格的变动对能源股价的影响并不显著。因此，碳配额政策对制造业的不利影响程度远低于人们的预期。本文进一步对实证检验结果进行了经济学分析，并对我国现在的QDII 制度安排，以及我国未来的碳减排额度和分配制度设计等，提出了政策启示。
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