与现有绝大部分文献不同的是，本文认为，金融脱媒不只是资金需求的去银行化，还包括资金供给的去银行化。在阐释相关理论的基础上，本文首先将非金融机构对金融机构的资产和负债进行了综合处理并得到了我国的金融脱媒指数，然后通过DEA法和Malmquist指数测算了我国的资本配置效率。接着，本文运用SVAR模型等计量方法实证研究了金融脱媒对我国资本配置效率的影响效果。结果表明：金融脱媒对配置效率的影响存在“期限结构效应”，即金融脱媒在短期内能显著促进我国配置效率的提高，但这种促进效应持续时间较短并在中期内转为抑制效应；长期来看，金融脱媒并未明显改进我国的资本配置效率。最后，本文分析了结论的形成原因并提出了相关政策建议。
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